中國外匯儲備8月減939億美元 連續四月下降

　　證券時報記者 孫璐璐

　　昨日公布的外匯儲備數據顯示，截至8月末，中國外匯儲備為3.56萬億美元，比7月減少939億美元，連續四個月下降，降幅明顯擴大。

　　自8月11日人民銀行對人民幣中間價調整而導致人民幣匯率出現短期明顯波動后，市場普遍預計，中國為穩定人民幣匯率持續買入人民幣、拋售美元，導致外匯儲備不斷下降。

　　雖然這并非意味著央行為穩定匯率拋售美元是外儲下降的唯一原因，但不可否認的是，8月降幅的增大主要受央行穩定匯率這一因素影響。

　　招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，8月匯改以來，國內匯市日均成交量約369億美元，比此前幾月上升了近一倍，甚至有單日成交量突破500億美元。成交量的放大肯定與央行干預有關，由于8月是匯改后的新政磨合期，央行干預或穩定匯市的力度肯定要比過去大，但并不能把成交量活躍全都歸結為央行投放的量，市場活躍之后對敲交易自然會多，也會導致成交量放大。

　　不過，即便8月匯市成交量放大并不全由央行穩定匯市所致，但外匯儲備的不斷減少仍引發市場的諸多擔憂，其中之一就是如果央行繼續通過動用外儲來穩定人民幣匯率，是否會導致外匯儲備面臨枯竭？

　　此前市場普遍預計，8月央行為穩定匯市向市場注入資本規模約在1000~1500億美元左右。甚至不少境外機構認為，如果以現在外儲消耗速度，到今年年底，中國央行想要持續干預人民幣匯率將力不從心。但謝亞軒認為，即使央行繼續通過大規模動用外儲穩定匯率，外儲的“彈藥”也依舊充足。

　　除了動用外儲外，穩定匯率的工具還有不少。德銀大中華區首席經濟學家張智威表示，中國尚有其他政策手段緩解人民幣貶值壓力，如出臺宏觀審慎管理措施增加炒匯成本，推進國內資本市場對外國投資者開放，加強資本管控，要求國企完成出口結算。

　　此外，值得注意的是，國家外匯儲備的減少并不完全等同于資本外流。不少分析師認為，外匯資產從央行集中持有變為藏匯于民，相當一部分外匯購買主體是國內企業、私人部門。

　　對于未來的人民幣匯率走勢，張智威表示，央行有能力在今明兩年維持人民幣匯率穩定，預計今年年底及2016年年底人民幣兌美元匯率將分別在6.4和6.7。預計中國將在今年年內延續當前的匯率制度安排，并嚴密監測美聯儲加息引發的國際市場反應。

　　“預計中國將在明年擇機推動匯率市場化改革，并允許人民幣兌美元的小幅溫和貶值，選擇的時機可能更傾向于明年下半年，以等待美聯儲加息影響消退。”張智威稱。