遠(yuǎn)期投機(jī)行為受抑 人民幣匯率七連漲

　　分析人士認(rèn)為，扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期之后，企業(yè)的避險(xiǎn)需求也會(huì)因此減少

　　■本報(bào)記者 傅蘇穎

　　在央行出手打擊遠(yuǎn)期外匯套利消息的提振下，《證券日報(bào)》記者從外匯交易中心獲悉，人民幣兌美元匯率中間價(jià)9月7日報(bào)6.3584，較上一個(gè)交易日上漲35個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)七日上漲，累計(jì)上漲459個(gè)基點(diǎn)，漲幅達(dá)0.71%。

　　9月1日，央行以特急文件形式向其分支機(jī)構(gòu)、以及部分銀行下發(fā)《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理的通知》，要求從2015年10月15日起，辦理遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的銀行需向人民銀行上海總部的專用賬戶交存20%的風(fēng)險(xiǎn)保證金，凍結(jié)期一年，利率為零。

　　對(duì)此，昨日接受《證券日報(bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為，央行此舉是為了加大遠(yuǎn)期購匯成本和難度，壓縮遠(yuǎn)期的投機(jī)性買盤，從而達(dá)到穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期的目的。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，此舉是為了抑制資本外流，加大投機(jī)成本。實(shí)際上，在一段時(shí)間內(nèi)，離岸和在岸市場存在明顯價(jià)差的情況下，部分主體可以通過“境內(nèi)購匯，境外結(jié)匯”的方式進(jìn)行套利。因此，通過增加遠(yuǎn)端成本，進(jìn)一步的強(qiáng)化實(shí)需，并讓其均勻釋放在即期市場上。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，央行此舉是為了穩(wěn)定人民幣匯率，由于近期做空人民幣的動(dòng)力較強(qiáng)，尤其是在8月11日央行宣布進(jìn)行人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制改革之后，人民幣匯率的貶值預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，套利資本借助匯率貶值預(yù)期，在遠(yuǎn)期市場做空套利，這一行為進(jìn)一步加大了匯率市場的壓力。因此，央行通過增加遠(yuǎn)期套利資本的購匯成本，改變市場預(yù)期，將有效控制市場做空的動(dòng)能。

　　魯政委認(rèn)為，外匯準(zhǔn)備金開征后，在提高套利成本的同時(shí)，也意味著企業(yè)避險(xiǎn)成本的提高，對(duì)那些有真正避險(xiǎn)需求的企業(yè)也形成了新的挑戰(zhàn)。

　　連平認(rèn)為，央行的舉動(dòng)一方面在增加做空成本的同時(shí)也減少了央行未來維持匯率的成本。扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期之后，匯率無明顯貶值之時(shí)，企業(yè)的避險(xiǎn)需求也會(huì)因此減少。