專家：經濟漸趨穩 匯率難大跌

　　夏季達沃斯全球頂級專家聚焦4大問題

　　主題為“描繪增長新藍圖”的世界經濟論壇第九屆新領軍者年會(夏季達沃斯論壇)，9月9日至11日在大連市舉辦。在為期3天的密集日程中，與會者將圍繞“科學的變革”“被顛覆的行業”“經濟不確定性”“中國新常態”“環境界限”，以及“人的意義”等六大分議題展開。

　　今年以來，全球經濟形勢復雜，資本和大宗商品市場不穩定性、美國利率預期、主要市場監管政策的不確定性等影響投資者情緒，造成全球股市波動加大。不過，在9日達沃斯論壇上，多數全球頂級專家認為，中國宏觀經濟已漸企穩，A股估值整體上趨向合理，而全球市場對美聯儲加息預期在過去將近一年的時間內基本適應。

　　文/廣州日報記者張忠安、耿旭靜

　　中國經濟

　　宏觀經濟已漸企穩

　　在夏季達沃斯論壇上，中國經濟備受關注，每場論壇、發布會幾乎都會涉及到中國經濟。記者采訪了解到，不少經濟學家表示，雖然中國股市近期波動較大，宏觀經濟存在不少的壓力，但從目前來看，正逐步企穩。

　　摩根大通董事總經理、亞太區副主席李晶表示，過去20年，我們流動性很高，如果經濟下行壓力增加，貨幣就會放松，實際上經濟可能表現得更加好，“我相信，在今年第四季度，我們就能夠看到一些穩定的信號，實體經濟現在已經開始看到了一些穩定的曙光，所以我相信市場參與者應當能夠很好地進行反應。”李晶認為。

　　最新數據顯示，8月份前28天，全國發用電4633.49億千瓦時，同比增長2.97%，增速較去年同期回升6.54個百分點，比7月增速回升4.97個百分點，預計9月全國發用電同比有望繼續保持增長。同時，全國鐵路日均裝車也出現趨穩態勢，今年8月份前27天全國鐵路日均裝車數較7月份日均調度水平增加1.2%。這也意味著，當前經濟運行積極因素不斷增強。

　　波士頓咨詢公司首席執行官兼總裁李瑞麟也表示，不同意中國經濟悲觀論，許多西方機構認為6%到7%的GDP增長是符合中國經濟轉型現狀的。“我跟很多大型公司進行過交流，包括高盛，他們認為6%~7%的GDP增長非常合理。符合中國經濟的轉型現狀，現在經濟轉型由投資驅動轉向服務驅動，更小依賴于投資，更大依賴于消費。”

　　值得注意的是，多數經濟學家都認可中國經濟新常態。中國建設銀行董事長王洪章也指出，新常態是“前進當中列車的調整速度”，既不是停止，也不是“斷崖式”的趨于崩潰邊緣。

　　A股走勢

　　A股整體估值水平合理

　　“A股在整個亞洲市場上，整體水平已經比較合理。”9月9日，在夏季達沃斯《全球平衡之道》的論壇中，貝萊德集團股票投資主管朱悅表示。二級市場上，A股上證指數連續反彈，9日早盤站上3200點。不過，目前市場擔憂的是極端的投資者情緒。

　　李晶則表示，A股很年輕，還是新興市場，“機構投資者還只是小份額，所以從本質來講，A股和西方股市相比，震蕩就會非常頻繁。”

　　清華大學教授李稻葵表示，很多人將A股表現同實體經濟聯系起來比較，但中國A股和實體經濟的直接聯系并不明顯，“你會發現有時候經濟發展得挺好，但股市卻是熊市。”

　　李瑞麟也持相同的看法，他表示，目前中國國內資本市場總的市值大概占GDP的40%，美國資本市場則為其GDP的140%，股市在經濟中扮演的角色不同。在中國，人們往往覺得股市很重要，超過實際的重要性，實際上大部分中國人并沒有買股票。

　　朱悅認為，隨著市場下跌，整個股市水平也趨向合理。與前期高點相比，上證綜指市盈率已由25倍下降到16倍左右，深證綜指市盈率已由70.1倍下降到40倍。

　　市場經過連續幾天的上漲，特別是創業板和中小板表現強勢，部分投資者又開始樂觀起來。對此，朱悅提醒，雖然A股整體估值水平合理，但中小盤股估值還是偏高的，投資者還是需要謹慎。

　　匯率波動

　　人民幣不會大幅貶值

　　今年8月11日，中國央行調整人民幣兌美元匯率中間價報價機制，人民幣出現一定程度的貶值，引起全球市場關注。有人甚至認為人民幣未來可能還有較大貶值空間。不過，在9日的論壇上，與會嘉賓認為，中國宏觀經濟雖然有下行壓力，但并不悲觀，所以人民幣不會出現斷崖式貶值。

　　中信資本控股董事長兼首席執行官張懿宸表示，實際上，當時在調整匯率機制的時候，央行已經做了說明，而且事實證實了當初的解釋。但市場上仍然出現各種解讀、各種擔憂以及各種猜測和說法。張懿宸認為，從目前來看，人民幣匯率表現不會太差，比如GDP增速還維持在7%以上。同時，人民幣在國際化過程中會提升國際市場對人民幣的需求。因此，整體上還是表現不錯的。

　　朱悅也指出，在中國央行調整人民幣中間價報價機制后，市場確實有很多擔憂，而且不少新興市場貨幣也出現貶值。而這些現象是不是還會繼續惡化呢？朱悅認為，人民幣在短期內可能還會有較大波動，但不會出現斷崖式貶值。

　　國泰君安分析師任澤平表示，近期中國完善人民幣匯率中間報價機制，是順應國際金融市場走勢的合理舉措，市場化改革的方向上是正確的，有利于發揮市場在人民幣匯率形成中的基礎性作用，中長期也不具備大幅貶值的基礎。

　　美國加息

　　美聯儲加息沖擊基本消化

　　“再過10天，耶倫(美聯儲主席)就要面臨其上臺以來最大的挑戰。”芝加哥大學經濟學教師Randall表示。目前有不少市場人士預計美聯儲今年9月或者12月會宣布加息，并引起市場擔憂，甚至連世界銀行都發出警告：希望美聯儲推遲加息。在9日的達沃斯論壇上，有專家就認為，作為第一大經濟體，美聯儲加息會對其他經濟體和資本市場產生負面影響，但目前市場可能已經提前消化。

　　朱悅表示，有人怪中國匯率調整引發貨幣競相貶值，但這是一種誤解。如果美聯儲加息了，應該對市場有一定的影響，“如果美聯儲加息了，市場可能還會拋售，未來市場希望美聯儲會重新考慮加息問題。”

　　根據媒體報道，世界銀行首席經濟學家考希克·巴蘇也警告稱，美聯儲如果決定在9月會議上加息，就有可能觸發新興市場“恐慌和動蕩”。因此，他警告，在全球經濟進一步站穩腳跟之前，美聯儲應該暫緩動手。

　　不過，對資本市場而言，中信資本控股董事長兼首席執行官張懿宸表示，由于市場在很久以前就開始討論美聯儲加息的問題，而且也有所反應。因此，現在美聯儲即使加息了，資本市場基本上都消化了，基本適應了，“如果不加息了，市場可能才感覺到奇怪呢！”張懿宸認為。

　　昨日亞太市場上，主要股指普遍上揚，日經225指數9日上漲7.71%，創下多年來最大單日漲幅，韓國綜合指數漲幅接近3%。而同A股關系密切的香港恒生指數收盤漲幅也達到了4.14%。另外，歐洲三大股指9日開盤漲幅也超過了2%。